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市场概述美伊和平协议预期持续升温，油价回落，通胀预期降温推动美股指收涨。标普500涨0.5%，纳指涨0.31%，道指涨0.7%。
美股科技七巨头跑输大盘，苹果跌1.5%，本周累计跌超5%。英特尔涨6.5%、本周累计大涨25%。存储股当日普涨，希捷大涨超7%，西部数据涨逾6%。SpaceX上市首日股价飙升约19%。软件股ETF横盘微跌、九连跌创20年来最长，本周累计跌超5%。
美债收益率日内冲高回落，10年期收益率上行2基点、本周下行约10个基点，30年期收益率本周重回5%下方。
市场静待美伊协议，美元日内持平于99.75，本周录得5月初以来最大周跌幅，抹去上周非农报告后约一半的涨幅。黄金横盘于4220美元附近，本周走V但仍收跌2.5%。白银日内涨1%。纽铜两连涨，周五走强超1.2%。WTI原油期货跌超3%，报84.88美元/桶，本周累计跌6.25%。
亚洲时段，沪指涨超1%重返4000点，商业航天爆发，芯片半导体午后急跌，恒指涨2%，有色金属掀涨停潮。
要闻中国
中国5月新增社融2.03万亿元，新增人民币贷款5200亿元，M2同比增长8.6%。央行主管媒体：要客观理性看待贷款增速放缓。
华为推出HarmonyOS 7，宣布鸿蒙智能向Agent架构全面演进。
海外
美伊协议渐近：巴方称伊美就文本达成一致，美官员称无100%把握签，伊朗外长称或几天内远程签。阿联酋被曝将对伊朗解冻百亿美元，换取停止袭击承诺。
2万亿巨头来了！SpaceX首秀收涨19%，超3500亿美元疯抢史上最大IPO。全球首位万亿美元级别富豪，马斯克=7个巴菲特！美民主党呼吁征收富人税。硅谷大佬：真正被低估的是AI编程业务。
AI材料短缺蔓延：英伟达亲自下场抢购HVLP4铜箔，2026年缺口达1500吨。
SK海力士、三星、台积电同时被限！华尔街大行限制对冲基金对亚洲芯片股的杠杆押注。
市场收报
欧美股市：标普500涨幅0.50%，报7431.46点。道指涨幅0.70%，报51202.26点。纳指涨幅0.31%，报25888.844点。欧洲STOXX 600指数收涨1.88%，报633.21点，本周累计上涨1.69%。
A股：上证指数收报4031.51点，涨1.12%。深证成指收报14963.41点，涨0.75%。创业板指收报3830.35点，涨0.50%。
债市：美国10年期基准国债收益率上涨1.78个基点，报4.4789%，本周累计下跌5.14个基点。两年期美债收益率涨1.90个基点，报4.0809%，本周累计跌6.61个基点。
商品：现货黄金涨0.03%，报4213.70美元/盎司，本周累计下跌2.66%。现货白银涨1.01%，报67.9854美元/盎司，本周累计跌0.26%。WTI 7月原油期货跌幅3.22%，报84.88美元/桶，本周累计下跌6.25%。布伦特8月原油期货收跌3.37%，报87.33美元/桶，本周累计跌6.19%。
要闻详情
全球重磅
中国
中国5月新增社融2.03万亿元，新增人民币贷款5200亿元，M2同比增长8.6%。5月金融数据显示信贷结构分化加剧：住户贷款持续收缩，前五个月累计减少6314亿元；企业中长期贷款保持稳健。存款定期化趋势延续，M2-M1剪刀差为3.1%，较前值收窄0.5个百分点。
央行主管媒体：要客观理性看待贷款增速放缓。《金融时报》指出，目前我国贷款总量已突破280万亿元，在庞大基数上增速放缓是自然现象。新增贷款规模并不必然对应支持实体经济力度强弱，更应关注盘活存量、用好增量。随着融资结构深度转型，贷款增速放缓已成为常态，需将贷款与债券融资结合看，才能全面把握金融支持实体经济的力度和效果。华为推出HarmonyOS 7，宣布鸿蒙智能向Agent架构全面演进。华为在2026年开发者大会上正式发布HarmonyOS 7，定位面向AI Agent时代的全场景智能操作系统，并启动“鸿图计划”加速生态扩张。此次升级涵盖Agent架构重构、AI辅助开发工具及生态扩展。余承东同时表示将带领团队在大模型领域“一路赶超”。
海外
美伊协议渐近：巴方称伊美就文本达成一致，美官员称无100%把握签，伊朗外长称或几天内远程签。特朗普在社媒先称伊媒曝光草案与事实不符，后转发伊朗外长称伊美从未如此接近达成协议。伊外交部：伊美已在大多数问题上达成谅解，伊方正审议草案、处于内审最后阶段，料很快与阿曼联合发布霍尔木兹海峡管控声明。不同消息源曝光的协议在海峡管控、核问题、伊朗冻结资金、战争赔偿方面均不同。据美媒，美官员称，协议签署概率高达85%，签署后将启动为期60天技术性谈判，伊朗承诺永远放弃核计划、无限期不拥有核武。万斯称伊朗不会通过协议解冻资金。以防长暗示未来以色列或再动武阻止伊朗拥核。据伊媒，特朗普和外媒声称协议已最终敲定、并计划本周日在日内瓦签署，这纯属“无稽之谈”。
海湾局势重大转折？阿联酋被曝将对伊朗解冻百亿美元，换取停止袭击承诺。据报道，伊朗已向至少另外两个海湾阿拉伯国家提出类似资金安排；消息人士称，阿联酋已完成首批约30亿美元划转，还有人士称，解锁资金总额为200亿美元。媒体未能核实这些资金属于阿联酋国有资产，还是长期被冻结的伊朗在阿银行系统中存款。“美伊协议即将达成”叙事回归，但伊朗拒绝放弃霍尔木兹海峡“筹码”。美伊“接近达成和平协议”的消息提振市场情绪，但双方在霍尔木兹海峡控制权、制裁解除及核问题等核心议题上仍存重大分歧。伊朗明确拒绝放弃对霍尔木兹海峡的控制，仅同意讨论恢复航运。即便谅解备忘录签署，也只是重启谈判的框架安排，能源供应与地缘风险不确定性仍难消除。伊媒公布伊美14点谅解备忘录草案。主要框架包括：核问题保持不变。霍尔木兹海峡既不移交管理权，也不赋予美国角色。在包括黎巴嫩在内的所有战线彻底结束战争。通过明确机制解冻伊朗被冻结资产。战争赔偿被提上议程。解除一级和二级制裁的细节将留待最终协议讨论。在60天谈判期间，仅讨论三项议题：和平核计划的继续推进；美国单边制裁的解除；损失赔偿机制。2万亿巨头来了！SpaceX首秀收涨19%，超3500亿美元疯抢史上最大IPO。SpaceX开盘指示价最高较发行价涨近30%，开盘后一度涨逾30%，到收盘，市值位居美股第六，特斯拉排第八，其他太空股重挫，维珍银河跌超30%。据报道，机构投资者认购SpaceX IPO需求超2500亿美元，近三分之一机构未获配；散户订单超1000亿、仅获配20%。马斯克敲钟时称，公司上市是人类迈向星际文明的重要一步。SpaceX总裁Shotwell：上市将加速星舰和星链扩张。
全球首位万亿美元级别富豪，马斯克=7个巴菲特！美民主党呼吁征收富人税。SpaceX上市首日以150美元开盘，较发行价溢价11%，市值直逼2万亿美元，推动马斯克净资产推升至1.05万亿美元，成为人类史上首位万亿美元富翁。这笔财富相当于瑞士全年GDP，超过全球第二富豪三倍。民主党人借机重燃“向富人征税”呼声。
SpaceX真正的操盘手——马斯克造梦，她负责落地！当SpaceX以1.75万亿美元估值震撼上市，聚光灯再度打向马斯克，却鲜少有人注意到那个在幕后工作了24年的女人——格温·肖特维尔。她是SpaceX第7号员工、现任总裁兼COO，去年薪酬8580万美元超越马斯克。马斯克负责仰望星空，她负责把星空踩在脚下——签合同、救危机、稳军心，分析师称她为"被低估的英雄"。
SpaceX最大惊喜不只是火箭？硅谷大佬：真正被低估的是AI编程业务。顶级投资人Brad Gerstner认为，市场低估了SpaceX在AI领域的潜力，尤其是对AI编程工具Cursor的布局。Cursor产生的大量代码数据有望成为Grok模型训练的重要资源，帮助SpaceX构建“数据+算力+模型”闭环，为公司打开火箭和Starlink之外的全新增长曲线。
AI材料短缺蔓延：英伟达亲自下场抢购HVLP4铜箔，2026年缺口达1500吨。AI供应链博弈已蔓延至最上游。继T-glass玻纤布告急后，HVLP4铜箔正成为2026年新瓶颈——预计缺口1500吨，2027年扩至2500吨。英伟达罕见绕过CCL厂商，直接锁定铜箔与玻纤布产能，并向谷歌、AWS、Meta施压协同备货。供需失衡短期难解，少数掌握关键材料产能的供应商坐拥极强议价权。
SK海力士、三星、台积电同时被限！华尔街大行限制对冲基金对亚洲芯片股的杠杆押注。全球六大顶级投行联手出击——花旗、摩根大通、高盛等机构已将韩国芯片股互换融资利率从年初的SOFR+200bp骤升至接近15%，摩根士丹利更直接关闭新增订单渠道。这场围堵行动的背后，是SK海力士年内三倍涨幅、三星涨逾175%所积聚的巨大回调风险，叠加SpaceX 750亿美元IPO抢占资产负债表空间。
“AI云新贵”Nebius CEO：“四层架构”对抗巨头，“只有不断移动才能生存”。面对资本规模达自身八倍的巨头，Nebius CEO提出以“四层架构”实现差异化生存。该架构从裸金属基础设施、多租户云延伸至降低推理成本70%的“Token Factory”和智能体层，客户规模随分层逐级递增，构建出软件平台壁垒。AI基础设施正处起点而非泡沫，企业须如鲨鱼般“不断前进”以打破巨头垄断。
研报精选
“前路依然坎坷”！高盛首席美股策略师：最近的震荡不是结束，而是更大波动的开始。高盛首席美股策略师Ben Snider维持标普500年底8000点目标，但发出明确警告：市场已录得近50年最剧烈反弹，高杠杆交易叠加极度收窄的市场广度，令波动率居高难下；AI基础设施独揽今年标普500半数盈利增长，集中风险持续积聚——近期震荡不过是序章。
百年八次金融危机复盘：三类过剩同时亮红灯，“真正的考验”或在加息之后。西部证券复盘百年八次金融危机，提炼出“实物过剩、本币过剩、债务过剩”三类危机与“六阶段”演化框架。报告警告，当前全球市场罕见面临AI泡沫、主权债务和货币信用三重风险叠加，但真正危机往往发生在加息周期之后。在此背景下，建议从单押AI转向“AI+涨价”杠铃配置，以应对潜在市场波动。
伯恩斯坦：中国大模型将成为全球市场的“性价比之王”。伯恩斯坦认为，中国AI实验室凭借显著成本优势抢占消费级、中小企业及新兴市场。即使不进入美国市场，中国模型仍可覆盖全球约35%-40%的AI市场（3200亿-3500亿美元）。随着AI成本敏感度提升，“足够好且更便宜”的中国模型有望成为最大受益者。
国内宏观
严控基金“风格漂移”，中基协新规来了。中基协6月12日发布《公开募集证券投资基金主题投资风格管理指引》，自2026年12月1日起施行。《指引》明确主题投资基金80%以上非现金资产须投向合同约定方向，严禁仅使用“上下游”“可能”等含糊表述，要求建立风格库管理机制，并将风格漂移纳入基金经理负面考核指标。存量基金有12个月整改期。
国内公司
美股两倍做多中际旭创基金，预计两个月后上市！6月12日早盘，中际旭创一度高开近5%。同时，海外也传来一则利好。近日，美国市场开发了一只两倍做多中际旭创的产品。该产品由ProShares基金运作。该款产品目前仍处于募集阶段，预计两个月后上市。
破产重整有玄机？半导体巨头董事长紧急增持。三安光电控股股东三安集团及三安电子接连被申请破产重整，实控人林秀成及总经理林科闯此前已被留置调查。危机之下，董事长林志强12日紧急增持100万股（金额1498.26万元），并承诺继续增持。市场分析认为，破产重整或为暂停资产处置、防止核心持股被分散瓜分的策略性安排。
香港楼市热度回升！5月内地买家在港购房金额破200亿港元，创两年来新高。据美联物业统计，今年5月，内地买家在香港一二手住宅市场注册金额突破200亿港元，环比升约6.8%；今年前5个月，注册量及金额同比大幅增长。内地买家在一手市场注册量增速快于二手，且更倾向购入新晋屋苑。今年以来香港房地产市场热度回升，内地买家入市意愿提升，将香港房产视为长线投资。
海外宏观
油价下跌推动美国消费者信心四个月来首次回升，消费者通胀预期回落。密歇根大学周五公布的数据显示，美国6月初步消费者信心指数从5月份创纪录低点44.8升至48.9，市场预期46。美国消费者对未来一年通胀率的预期从4.8%回落至4.6%，对未来五至十年通胀率的预期则降至3.4%，抹去了上月的涨幅。近期油价回落是主要原因。
市场拥挤交易快速退潮，对冲基金净杠杆骤降至一年第8百分位。摩根大通最新数据显示，短短几天，对冲基金净杠杆率已骤降至过去一年的第8百分位，已回到12个月区间的低端；仓位过度拥挤这一看跌理由正在消散。但对冲基金在动量以及其他高风险因子上的敞口仍接近2021年初投机狂热时期的高点，市场脆弱性犹存。
美国战略石油储备出口创历史新高，九成流向欧洲。美国战略石油储备今年迄今已有近2,200万桶原油出口海外，超越俄乌战争时期纪录，其中九成流向欧洲。同时大规模出库正将美国储备水平推向40年低位，补库计划最早将于9月启动。
植田住院，内田救场：下周这场45分钟记者会，可能决定下半年的市场走向。2024年8月，日央行一次25基点加息引发全球套利交易平仓潮。22个月后，历史正在复刻：仓位回到踩踏前水平，日央行再度加息25基点——但这次，行长植田和男因病缺席，"鸽派救火队长"内田真一将独自面对全球媒体。在百亿空头压顶、套利安全垫腰斩的当下，任何沟通偏差都可能引爆连环踩踏。这45分钟，将是今年全球市场最危险的时刻。
韩股剧烈震荡后，巴克莱警告：“国家队”暂停调仓将放大市场波动。韩国国家养老基金（NPS）暂停投资组合再平衡，意外成为韩国股市和汇市波动放大器。巴克莱测算显示，此举虽将国内股票回报率推升至21.7%，但削弱了市场稳定作用，加剧KOSPI剧烈震荡，并推高美元需求、压制韩元表现。随着7月再平衡重启临近，NPS执行力度将成为韩国股市与汇率走势的关键变量。
海外公司
“智能体最后的考试”，Fable 5竟然不敌GPT 5.5。UC伯克利发布考查AI真实工作能力的新基准测试ALE。结果显示：此前公认最强的Claude Fable 5通过率（22%）不敌GPT-5.5（24%），且耗费成本是其数倍；在最高难度任务下两者更是双双挂零。这揭示出AI“做题学霸≠干活能手”，目前最强智能体应对真实复杂工作依然拉胯。
紧跟OpenAI，Anthropic拟签1吉瓦算力租约，中期目标剑指10吉瓦。据报道，Anthropic已与多家美国数据中心开发商签署逾十份意向书，覆盖超1吉瓦数据中心容量，中期目标锁定至少10吉瓦。谷歌拟提供财务担保以弥补Anthropic信用短板。此举与OpenAI洽谈俄亥俄州10吉瓦园区如出一辙，在降本并掌控供应链，标志着AI巨头竞争重心正转向自有算力控制权。
Groq CEO谈“芯片架构”：GPU是“重型大货车”，LPU是“最后一公里快递”。Jonathan Ross认为，GPU更擅长处理高度并行、对延迟不敏感的预填充阶段；LPU则凭借SRAM架构和静态调度，在低延迟、小批量的解码阶段（如MoE模型）具备极致速度与成本优势。两者的混合部署能完美平衡速度与成本。根据杰文斯悖论，算力越便宜需求越大，GPU与LPU将共同扩张市场。
铠侠超越丰田，成为日本市值第一。这一跃升源于AI驱动的存储芯片需求爆发——铠侠预计2027财年营业利润将达约7万亿日元，是丰田目标的两倍以上。铠侠仅用一年时间从市值第169位升至第一，标志着日本资本市场重心正从传统制造业向半导体科技转移。
<全文完>
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